미국 증시에 AI 기대감의 피로감이 드리우고 있다. 2026년 1월 29일 목요일, 뉴욕 증시는 하락 마감하며 ‘테크주 천하’의 균열을 보여줬다. 최근 실적 시즌에 접어들면서 투자자들의 관심은 단순한 실적 수치를 넘어, 그동안 대대적으로 추진돼온 인공지능(AI) 투자가 과연 수익으로 이어지고 있는지에 집중되고 있다.
이날 시장의 하방 압력을 이끈 주역은 마이크로소프트였다. 지난 몇 년간 AI 플랫폼 오픈AI에 대한 대규모 투자로 가장 큰 주목을 받아온 마이크로소프트는, AI 관련 수익화가 예상보다 느릴 수 있다는 분석이 제기되며 주가가 2020년 이후 최대폭으로 밀렸다. 이 영향으로 다른 소프트웨어 종목도 연달아 약세를 보이며 나스닥과 S&P500 지수는 나란히 하락폭을 키웠다.
반면, 메타는 비교적 안정적인 실적을 발표하며 시장 우려를 일부 불식시켰다. 특히 기존보다 절제된 지출 계획을 언급한 점이 긍정적으로 받아들여졌다. 그러나 여전히 투자자들 사이에서는 AI 투자가 기업의 장기적인 성장으로 확연히 이어질 수 있는지에 대한 물음표가 지속되고 있다.
지난 3년간 미국 증시를 이끌어온 ‘메그니피센트 7’—애플, 알파벳, 아마존, 마이크로소프트, 메타, 엔비디아, 테슬라 등 초대형 기술주들—는 AI 붐의 최대 수혜주로 꼽혔다. 그러나 이제는 이들의 주가에 미래 실적이 과도하게 선반영됐다는 평가가 나오며, 하락 시 더 큰 조정을 받을 수 있다는 경고음이 커지고 있다.
월가에서도 기술주 중심의 포트폴리오에서 벗어나 자산을 다양화하려는 움직임이 감지된다. 렉스닷컴의 파드라자크 자단 연구원은 “AI 테마가 기대만큼 단기간 내에 이익을 안겨주지 못할 수 있다는 우려가 점점 확산되고 있다”고 전했다. 세이지 어드바이저리의 롭 윌리엄스는 “AI는 성장 동력이자 고평가의 원인이 되고 있는 양날의 검이 됐다”고 평가하며, 시장의 신뢰를 유지하기 위한 새로운 모멘텀이 필요한 시점임을 지적했다.
인프라스트럭처 캐피털의 J.H. 해트필드는 “AI가 기존 소프트웨어 기업들의 서비스를 일부 대체할 수 있다는 점이 오히려 그들의 비즈니스 모델에 대한 두려움으로 작용할 수 있다”고 분석했다. 이는 당장의 기술 진보가 아닌, 장기적인 비즈니스 전망에 대한 의심이 투자자 행동을 바꾸고 있음을 드러낸다.
투자자들의 눈은 이제 본격적인 실적 시즌 동안 기업이 내놓는 그림에 쏠린다. 단순히 매출이나 영업이익 수치를 넘어서, AI 전략이 실제 수익으로 전환되고 있는지, 글로벌 무역 환경 변화 속에서 경쟁력을 유지하고 있는지 판단하려는 분석이 활발하다.
특히 높은 기대감 속에 주가가 선반영된 상황에서, 실망스러운 실적을 내놓는 기업에 대한 시장의 반응은 매우 차가워지고 있다. 실제로 이번 분기 실적 발표 이후 주가가 시장 수익률을 하회한 사례가 지난 2년 간 처음 나타났다는 점도, 시장 분위기의 변화를 시사한다.
이번 주 금요일에는 미국 12월 생산자물가지수(PPI) 상승률, 1월 시카고 구매관리자지수(PMI), 미국 베이커휴즈 굴착기 조사가 예정돼 있어, 경제 환경에 대한 추가 신호를 제공할 전망이다. 보다 신중해진 시장 분위기 속에서, 기술주 중심의 증시 낙관론이 계속 유지될 수 있을지 관심이 집중된다.
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