락스타처럼 떠올랐던 비트코인, 정말 이제 몰락하는 걸까? 그렇다면 그 충격은 어디까지 확산될 거고, 나와는 무슨 상관일까?
2008년 글로벌 금융위기를 정확히 예측해 세계 금융시장의 전설로 불리는 인물, 마이클 버리는 최근 비트코인에 대해 매우 날카롭고 비판적인 분석을 제시하며 또 하나의 경고장을 던졌다. 단순한 가격 예측 수준이 아니다. 암호화폐 시장의 붕괴가 귀금속 시장에까지 영향을 미칠 수 있다는 그의 주장은 단순한 음모론이 아니다. 실물 데이터와 시장 메커니즘을 근거로 한 분석이다.
청산 압력, 그리고 도미노 효과
버리가 지적한 핵심 개념은 ‘강제 청산’이다. 비트코인 투자에서 대손을 입은 기관이 손실을 메우기 위해 현금화 가능한 다른 자산들—대표적으로 금, 은 등의 귀금속—을 시장에 쏟아낸다는 것. 지난 1월 말 실제로 귀금속 가격이 뚜렷한 이유 없이 급락한 사례가 이를 방증한다고 그는 분석했다. 당시 최대 10억 달러 규모의 토큰화된 금·은 관련 자산이 청산되었을 가능성을 지목하였고, 이는 전통 자산 시장까지 연쇄적으로 영향을 받는 기폭제였다고 본다.
비트코인의 취약한 기반, 세 가지 축
그렇다면 왜 비트코인은 그 자체로 취약하다는 걸까. 버리는 세 가지 이유를 들었다. 첫째, 실질 사용 사례의 부재다. 그는 비트코인이 단순히 가격만으로 평가받는 자산이며, 위기 시 이를 떠받칠 내재 가치나 필수적 활용 사례가 부족하다고 진단했다. 둘째, 비트코인을 재무 자산으로 보유한 기업들의 리스크 전이 가능성이다. 대표적으로 마이크로스트래티지 같은 회사들이 비트코인 급락 시 기업 건전성 자체가 위협받는 구조라는 점이 문제라는 것이다. 마지막으로는 ‘채굴 생태계’의 붕괴 가능성이다. 버리에 따르면 비트코인 가격이 급락하면 수익성이 사라져 채굴 기업들이 줄줄이 파산할 수 있으며, 이는 네트워크 전체의 안전성에도 심각한 타격을 줄 수 있다.
디지털 금의 환상, 그리고 냉정한 질문
이러한 논리는 결국 비트코인을 둘러싼 ‘디지털 금’이라는 믿음을 정면으로 반박한다. 금융 시스템 밖에 존재하는 안전자산이라는 인식은 ETF와 함께 상당한 자금을 끌어들였지만, 버리는 이것을 일시적 이벤트에 불과한 투기 자금의 작용이라 본다. 다른 자산에 비해 실질 가치를 방어할 방패막이가 부족하기 때문에 위기 시에는 언제든 버림받을 수 있는 취약한 존재라는 것이다.
그렇다면 그의 분석은 단지 비트코인 투자자에게만 해당될까? 아니다. 현대 금융 시스템의 교차 연결성이 높아진 지금, 하나의 자산군에서 발생한 붕괴는 기업 대차대조표, 주식시장, 심지어 국가 재정에도 영향을 줄 수 있다. 하룻밤 사이 블록체인의 붕괴가 귀금속 시장의 유동성을 빨아들이는 블랙홀을 만들 수 있다는 그의 경고는 그저 영화적 상상력에 머물지 않는다.
이제 시장은 우리에게 묻고 있다. 이대로 디지털 시대의 희망이던 비트코인은 약속의 땅이 아니라 모래성으로 사라지는가? 아니면 예측 불가능한 금융 환경 속에서 새로운 가치를 증명하게 될 것인가? 그 답은 우리가 아니라, 다가올 시장의 반응이 말해 줄 것이다.
*** 본 기사는 공개 정보를 바탕으로 AI가 분석·구성한 콘텐츠이며, 이미지는 AI로 생성되었습니다.
