미국 경제를 앞서 예측하는 데 있어 가장 주목받는 지표들 중 하나는 대형 트럭 판매다. 일반 소비재와 달리 대형 트럭은 기업이 경제 회복 가능성을 확신할 때만 대규모로 투자하는 품목이기 때문이다. 과거 닷컴버블, 2008년 금융위기, 팬데믹 등 굵직한 사건들을 살펴보면, 대형 트럭 판매가 먼저 하락세로 전환하고 약 6개월 후에 주식 시장이 그 뒤를 따르며 하락했다. 이 선행 지표는 지금도 예외가 아니다. 최근 수치를 보면, 2022~23년 반등 후 고점을 찍은 대형 트럭 판매는 현재 분명한 하락 추세를 그리고 있다. 이는 향후 실물 경기가 더 악화될 위험을 시사하고 있다.
다음으로는 미국 주택 판매 동향이다. 주택은 단순히 부동산 섹터에만 국한된 지표가 아닌, 소비자들의 중장기 경제 확신을 반영하는 주요 수단이다. 사람이 집을 산다는 건 일회적 소비가 아니라 ‘앞으로도 소득이 유지될 것’이라는 믿음을 바탕에 두고 내리는 결정이다. 최근 기존 주택 판매 통계를 살펴보면, 2020년 팬데믹 기간 동안 폭발적인 반등을 보인 뒤 다시 긴 조정기를 거쳐 2023년 이후 역대 최저 수준에 근접하고 있다. 실제 회복세로 전환됐다기보다는 일시적인 숨 고르기에 불과하다는 분석이 지배적이다. 이는 단순히 모기지 금리 상승 때문이 아니라 노동·고용 시장에 대한 불확실성, 그리고 체감 경기에 대한 위축을 시사하는 신호로 해석할 수 있다.
미국 정부가 내놓은 각종 주택 부양 정책도 이러한 상황 인식을 반영한다. 트럼프 전 대통령을 중심으로 추진되고 있는 주택 관련 조치는 시장 회복을 유도하기보다는 시장 붕괴를 막기 위한 방어 전략에 가깝다. 정부기관을 통한 모기지 채권 매입 확대, 기관 투자자들의 단독 주택 매입 제한, 공공 주택 재정 지원 등의 카드는 그 자체로 경기 회복의 낙관적 신호라기보다는 정책 기반의 버티기 전략으로 볼 수 있다.
이어지는 세 번째 핵심 선행 지표는 기업 이익이다. 실물 경제와 소비 지표가 모두 침체로 돌아선 상황 속에서도, 기업의 순이익은 여전히 높은 수준을 유지하고 있다. 특히 기술주 중심의 대형 기업들은 AI, 반도체 투자, 비용 절감 및 글로벌 매출 확대 등을 통해 높은 이익률을 유지 중이다. 하지만 과거의 경험에 비춰보면, 이익이 하락하기 시작하는 순간이 바로 시장 전반이 조정기로 접어드는 분기점이 된다. 지금은 실물지표와 주식 시장 간의 괴리가 극대화된 상태로, 이익까지 꺾이게 되면 대세 하락의 흐름이 불가피하게 시작될 수 있다는 전망도 나온다.
이러한 상황에서 트럼프가 재선 가능성이 있는 11월 중간선거까지 증시를 부양하려는 의지도 분명하다. 감세, 기업 투자 세액 공제, 법인세 하향, 연구·개발 세제 혜택 등 다양한 친기업 정책 카드를 꺼내 들고 있으며, 이를 통해 당장의 기업 이익이 흔들리지 않도록 고삐를 조이고 있다. 그러나 문제는 이러한 정책이 시장 심리에 미치는 영향이 언젠가는 한계에 이를 수밖에 없다는 데 있다. 특히 기업 실적 시즌이 끝난 후 발표될 다음 분기 가이던스를 예의주시해야 하는 이유도 여기에 있다.
결국 우리가 점검해야 할 것은 ‘지금 시장이 얼마나 버틸 수 있는가’다. 단기적으로는 주가가 큰 조정을 받지 않았지만, 구조적 위험 요소들은 점차 본격화되고 있다. 투자자 입장에선 고변동 종목 비중 조절, 실질 자산 분산 배분, 그리고 나쁜 시장에서도 버틸 구조를 갖추었는지 여부 등을 면밀히 점검해야 하는 시기다. 모든 시장에는 사이클이 있고, 그 끝자락은 항상 기대가 가장 높을 때 찾아온다는 사실을 잊지 말아야 할 것이다.
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